سوق الأسهم

يتكون سوق الأوراق المالية من قسمين رئيسيين هما السوق الرئيسي والسوق الثانوية في السوق الأولية حيث يتم بيع أسهم جديدة لأول مرة من خلال الاكتتابات العامة الأولية (الاكتتابات) يقوم المستثمرون المؤسسون عادة بشراء معظم هذه الأسهم من البنوك الاستثمارية. 

وستُحدد فيما بعد قيمة الشركة المتداولة وعدد الأسهم المصدرة لسعر الافتتاح الأسهم الاكتتاب وكل التداول اللاحق يحدث في السوق الثانوية، حيث يشمل المشاركون كلا من المستثمرين المؤسسيين والأفراد تستخدم الشركة الأموال التي يتم جمعها من اكتتابها العام في النمو، ولكن بمجرد بدء تداول أسهمها، فإنها لا تتلقى أموالا من شراء وبيع أسهمها.

يتم تداول أسهم الشركات الكبرى عادة من خلال البورصات توجد مثل هذه التبادلات في المدن الكبرى في جميع أنحاء العالم، بما في ذلك لندن وطوكيو، التبادلات هي كيانات تجمع بين المشترين والبائعين بطريقة منظمة في البورصات، يتم إدراج الأسهم وتداولها يوميا، حيث يتم تنفيذ معظم المعاملات بالوسائل الإلكترونية حتى أن الأسهم نفسها يتم الاحتفاظ بها في شكل إلكتروني، وليس كشهادات مادية.

فيما يتعلق بالقيمة السوقية، فإن بورصتي الأوراق المالية الأبرز في الولايات المتحدة هما بورصة نيويورك (NYSE)، التي تأسست في عام 1792 وتقع في وول ستريت، والتي غالباً ما تكون مرادفاً لـ NYSE، ومؤشر Nasdaq، الذي تأسس في عام 1971. مؤشر ناسداك ظهرت في الأصل، دون وصفة طبية (OTC) الأوراق المالية، ولكن اليوم وهو يسرد جميع أنواع الأسهم يمكن إدراج الأسهم إما في البورصة إذا كانت تستوفي معايير الإدراج في البورصة ومع ذلك، في التكنولوجيا العامة، تميل الشركات إلى إدراجها في بورصة ناسداك.

لا تزال بورصة نيويورك أكبر وأقوى سوق للأوراق المالية في العالم لدى ناسداك عدد أكبر من الشركات المدرجة، لكن بورصة نيويورك لديها رسملة سوقية أكبر من طوكيو ولندن ومؤشر ناسداك.

لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) هي الهيئة التنظيمية المكلفة الإشراف على أسواق الأسهم في الولايات المتحدة هيئة الأوراق المالية والبورصات هي وكالة فدرالية مستقلة عن الحزب السياسي الحاكم صراحة، تنص مهمة لجنة الأوراق المالية والبورصات على أنها "تحمي المستثمرين، وتحافظ على أسواق عادلة ومنظّمة وفعّالة، وتسهل تكوين رأس المال" بعد فترة وجيزة من انهيار سوق الأسهم في عام 1929، وضعت ولادة لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) هدفا لاستعادة ثقة المستثمرين في القطاع المالي.

:: تداول الأسهم

الأوراق المالية المدرجة هما النوعان الأساسيان من الأوراق المالية المتداولة في أسواق الأوراق المالية والأوراق المالية المدرجة هي تلك الأسهم المتداولة في البورصات وتحتاج هذه الأوراق المالية إلى الوفاء بلوائح الإبلاغ الخاصة بـ SEC بالإضافة إلى متطلبات البورصات التي تتداول فيها.

يتم تبادل الأوراق المالية التي لا تستلزم خطة تداول مباشرة بين الأطراف، تكون عادة عبر شبكة وكلاء، لا تُدرج هذه الأوراق المالية في أي بورصة للسوق ولكنها ستظهر على الأوراق الوردية. غالباً ما لا يلبي تأمين الأوراق متطلبات الإدراج في البورصة ويميل إلى أن يكون هناك أسعار منخفضة، مثل الشركات المقفلة أو الأسهم المتداولة للشركات المدرجة في الإفلاس عادة ما تكون مدرجة على الأوراق المالية، وكذلك أسهم قرش، والتي يتم تعريفها بشكل فضفاض على أنها أسهم تتداول دون 5 دولارات للسهم.

لا تحتاج الأوراق المالية خارج البورصة إلى الامتثال لمتطلبات الإبلاغ عن SEC، لذا قد يكون من الصعب العثور على معلومات موثوق بها هذا النقص في البيانات يجعل الاستثمار في الأوراق المالية الورقية شبيهة بالاستثمار في الشركات الخاصة.

من يعمل في البورصة؟

هناك العديد من المتداولين المختلفين المرتبطين بسوق الأوراق المالية، بما في ذلك سماسرة البورصة والتجار ومحللي الأسهم ومديري المحافظ الاستثمارية ومصرفيي الاستثمار لكل منها دور فريد، ولكن العديد من الأدوار متشابكة وتعتمد على بعضها البعض لجعل السوق تعمل بشكل فعال.

1. سماسرة البورصة، المعروفون أيضا باسم الممثلين المسجلين، هم المهنيون المرخصون الذين يشترون ويبيعون الأوراق المالية نيابة عن المستثمرين يعمل الوسطاء كوسيط بين البورصات والمستثمرين من خلال شراء وبيع الأسهم نيابة عن المستثمرين.

2.  يقوم محللو الأسهم بإجراء الأبحاث وتقييم الأوراق المالية على أنها شراء أو بيع أو عقد يتم نشر هذا البحث للعملاء والأطراف المهتمة التي تقرر ما إذا كان لشراء أو بيع الأسهم.

3.  مديري المحافظ هم من المهنيين الذين يستثمرون المحافظ أو مجموعات الأوراق المالية للعملاء يحصل هؤلاء المديرين على توصيات من المحللين ويقومون باتخاذ قرارات الشراء أو البيع للمحفظة تستخدم شركات صناديق الاستثمار المشتركة وصناديق التحوط وخطط التقاعد مديري المحافظ المالية لاتخاذ القرارات ووضع استراتيجيات الاستثمار للأموال التي يمتلكونها.
4.  يمثل المصرفيون الاستثماريون شركات بمختلف القدرات، مثل الشركات الخاصة التي تريد أن تعمم عن طريق الاكتتاب العام أو الشركات التي تشارك في عمليات الاندماج والاستحواذ المعلقة.

مؤشرات أداء سوق الأسهم

إذا كنت ترغب في معرفة كيفية أداء سوق الأسهم، يمكنك استشارة مؤشر الأسهم لهذا السوق بأكمله أو تلك الشريحة من السوق. تستخدم المؤشرات لقياس التغيرات في سوق الأوراق المالية بشكل عام. 

هناك العديد من المؤشرات المختلفة، حيث يتكون كل منها من مجموعة مختلفة من الأسهم قد تتداخل بعض الفهارس في الأسهم التي تمثلها. تشمل أمثلة المؤشرات مؤشر داو جونز الصناعي ومؤشر ناسداك المركب ورسل 2000 وستاندرد آند بورز 500 (ستاندرد آند بورز 500)، ولكن هناك العديد من المؤشرات الأخرى.

قد يكون مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) هو الأكثر شهرة من بين المؤشرات يتكون مؤشر داو جونز من أكبر 30 شركة في الولايات المتحدة، ويوضح مؤشر داو اليومي كيفية أداء أسهمها في يوم معين متوسط ​​مؤشر داو جونز هو متوسط ​​مرجح للسعر القيمة المرجحة تعني أن القيمة لها أساس على سعر الأسهم المشمولة. 

يتألف مؤشر ستاندارد آند بورز 500 من أكبر 500 رأس مال يتم تداوله في الولايات المتحدة

هذان المؤشران هما المقياسين الأكثر متابعة لسوق الأسهم الأمريكي على هذا النحو، فهم الممثلون الأكثر قبولا للاقتصاد الأمريكي ككل، هناك العديد من المؤشرات الأخرى التي تمثل الشركات الأمريكية المتوسطة والصغيرة الحجم، مثل Russell 2000. 

في الولايات المتحدة، يتم اتباع المؤشرات التي تقيس قيمة الأسهم على نطاق واسع وباعتبارها مقياسا ماليا، فقد أصبحت سوق الأوراق المالية جزءا لا يتجزأ من عملية اتخاذ القرار بالنسبة للجميع من الأسرة العادية إلى الأكثر ثراء.

لماذا تعتبر البورصة مهمة؟

تسمح البورصة للشركات بجمع الأموال عن طريق تقديم أسهم الأسهم وسندات الشركات يتيح للمستثمرين المشاركة في الإنجازات المالية للشركات، وتحقيق الأرباح من خلال الأرباح توزيعات الأرباح هي تخفيضات لأرباح الشركة لأنها قد تدفع يحقق المستثمرون أيضًا أرباحًا عن طريق بيع الأسهم المرتفعة هذا هو المعروف باسم كسب رأس المال بطبيعة الحال، الجانب السلبي هو أن المستثمرين قد يخسرون المال أيضا إذا انخفض سعر السهم أو إذا كان على المستثمر بيع الأسهم بخسارة.

واحدة من جميع نقاط التبادل المفتوح هو توفير الشفافية والفرصة لجميع المستثمرين علاوة على ذلك، توجد القوانين والهيئات الإدارية، مثل هيئة الأوراق المالية والبورصات، من أجل "تسوية ساحة المنافسة" للمستثمرين هناك مزايا لا يمكن إنكارها أن المستثمرين المؤسسيين ومديري الأموال المحترفين لديهم على المستثمر الفرد. 

تشمل مزايا المستثمرين المؤسسيين الكبار الوصول في الوقت المناسب إلى المعلومات المتميزة، وإدارات الأبحاث بدوام كامل، والمبالغ الضخمة من رأس المال للاستثمار، والخصومات على العمولات، ورسوم المعاملات، وحتى أسعار الأسهم على أساس المبلغ الكبير للدولار الذي تستثمره، والتأثير السياسي تجربة أكثر أهمية. 

في حين أن الإنترنت كان إلى حد ما عاملاً مساوياً، فإن الحقيقة هي أن العديد من العملاء المؤسسيين يحصلون على الأخبار والتحليلات قبل أن يفعل الجمهور ويمكنهم التصرف على المعلومات بسرعة أكبر.

تاريخ البورصة

قد يكون من الصعب على المستثمرين تخيل الوقت الذي لم يكن فيه سوق الأوراق المالية وبورصة نيويورك، على وجه الخصوص مرادفا للاستثمار بالطبع، لم يكن الأمر كذلك دائمًا كانت هناك العديد من الخطوات على طول الطريق إلى نظام التبادل الحالي في الواقع، ازدهرت البورصة الأولى منذ عقود دون تداول أسهم واحدة.

تتباهى بلجيكا ببورصة منذ 1531 في أنتويرب وسيجتمع الوسطاء والمراة هناك للتعامل مع قضايا الأعمال، والحكومات، وحتى قضايا الديون الفردية من الغريب التفكير في البورصة التي تتداول حصرياً في سندات وسندات إذنية، ولكن في القرن السادس عشر، لم تكن هناك أسهم حقيقية كانت هناك شراكات ممولة تنتج الدخل كما تفعل المخزونات، ولكن لم يكن هناك أي حصة رسمية تم تغييرها.

في القرن السادس عشر الميلادي، أعطت الحكومات الهولندية والبريطانية والفرنسية جميع المواثيق لشركات الهند الشرقية باسمها على أعتاب نقطة الإمبريالية العالية، يبدو أن كل شخص لديه حصة في أرباح شرق الهند وآسيا باستثناء الناس الذين يعيشون هناك كانت الرحلات البحرية التي أعادت البضاعة من الشرق خطرة بتهديدات القراصنة البربريين، ومخاطر سوء الأحوال الجوية وسوء الملاحة.

وللتقليل من خطر خسارة سفينة تدمر ثرواتها، كان مالكو السفن منذ فترة طويلة في ممارسة البحث عن مستثمرين يطرحون أموالاً للرحلة ويمول المستثمرون تجهيز السفينة وطاقمها مقابل نسبة من العائدات إذا كانت الرحلة ناجحة غالبا ما استمرت هذه الشركات ذات المسؤولية المحدودة المبكرة في رحلة واحدة فقط.

عندما شكلت شركات الهند الشرقية، غيروا الطريقة التي تمت بها الأعمال كان لدى هذه الشركات مخزونات من شأنها أن تعطي أرباحًا على جميع العائدات من جميع الرحلات، بدلاً من الرحلة في رحلة كانت هذه أول شركات مساهمة حديثة سمح ذلك للشركات بمطالبة المزيد من أسهمها وبناء أساطيل أكبر حجم الشركات، جنبا إلى جنب مع المواثيق الملكية تحظر المنافسة، يعني أرباحا هائلة للمستثمرين.

لأن الأسهم في مختلف شركات الهند الشرقية صدرت على الورق، يمكن للمستثمرين بيع ممتلكاتهم إلى مستثمرين آخرين لسوء الحظ لم يكن هناك سوق للأوراق المالية لذا على المستثمر أن يقوم بتعقب وسيط لتنفيذ عملية تداول في إنجلترا، قام معظم السماسرة والمستثمرين بأعمالهم في العديد من المقاهي في جميع أنحاء لندن وقد تم كتابة قضايا الديون وأسهم البيع ونشرها على أبواب المتاجر أو إرسالها كرسالة إخبارية.

تمتلك شركة الهند الشرقية البريطانية واحدة من أكبر المزايا التنافسية في التاريخ المالي باعتبارها احتكارًا مدعومًا من الحكومة عندما بدأ المستثمرون في الحصول على أرباح ضخمة وبيع أسهمهم من أجل ثروات، كان مستثمرون آخرون يعانون من الجوع لجزء من العمل جاءت الطفرة المالية الناشئة في إنجلترا بسرعة بحيث لم تكن هناك قواعد أو أنظمة لإصدار الأسهم ظهرت شركة بحار الجنوب (SSC) مع ميثاق مماثل من الملك وأسهمه، وإعادة طرح العديد من القضايا، وبيعها بمجرد أن يتم سردها قبل أن تغادر السفينة الأولى الميناء، استخدمت شركة ساوث كارولاينا ثروة المستثمرين الجديدة لفتح مكاتب فخمة في أفضل مناطق لندن.

بتشجيع من نجاح مركز الخدمات المشتركة والإدراك بأن الشركة لم تفعل أي شيء باستثناء إصدار أسهم، سارع "رجال الأعمال" الآخرين إلى تقديم أسهم جديدة في مشاريعهم الخاصة كان بعض هذه الأمور مثيرًا للسخرية مثل استعادة أشعة الشمس من الخضار، أو الأفضل من ذلك، وهي شركة تعد المستثمرين بالمشاركة في مهمة ذات أهمية كبيرة لدرجة أنهم لم يتمكنوا من الكشف عن التفاصيل، وهو شيء معروف اليوم على أنه نقطة عمياء.

حتما، انفجرت الفقاعة عندما فشلت SSC في دفع أي أرباح من أرباحها الهزيلة، وتسليط الضوء على الفرق بين هذه القضايا سهم جديدة وشركة الهند الشرقية البريطانية تسبب الانهيار اللاحق الحكومة في حظر إصدار الأسهم والحظر الذي استمر حتى عام 1825.

بورصة نيويورك

تم تأسيس البورصة الأولى في لندن رسميًا في عام 1773، أي قبل مرور 19 عامًا على بورصة نيويورك في حين أن بورصة لندن (LSE) كانت مقيده من قبل القانون الذي يقيد الأسهم، فقد تعاملت بورصة نيويورك في تداول الأسهم منذ إنشائها. لم تكن بورصة نيويورك أول بورصة للأوراق المالية في الولايات المتحدة هذا الشرف يذهب إلى بورصة فيلادلفيا (1790) ومع ذلك،سرعان ما أصبحت بورصة نيويورك الأقوى.

قام سوق نيويورك للأوراق المالية الذي أنشأه سماسرة تحت أغصان شجرة زهيرة منتشرة في وول ستريت أدى موقع البورصة، أكثر من أي شيء آخر، إلى الهيمنة التي حققتها بورصة نيويورك بسرعة كان في قلب كل الأعمال والتجارة القادمة من والى الولايات المتحدة، فضلا عن القاعدة الداخلية لمعظم البنوك والشركات الكبرى من خلال تحديد متطلبات الإدراج والرسوم الطالبة، أصبحت بورصة نيويورك مؤسسة ثرية للغاية.

واجهت بورصة نيويورك منافسة محلية خطيرة قليلة للغاية خلال القرنين التاليين وقد ارتفعت مكانتها الدولية بالتوازي مع الاقتصاد الأمريكي المزدهر في القرن العشرين، وسرعان ما أصبحت أهم بورصة للأوراق المالية في العالم ظهرت لندن باعتبارها التبادل الرئيسي لأوروبا، ولكن العديد من الشركات التي كانت قادرة على قائمة دوليا لا تزال مدرجة في نيويورك قامت بلدان أخرى، بما في ذلك ألمانيا وفرنسا وهولندا وسويسرا وجنوب أفريقيا وهونغ كونغ واليابان وأستراليا وكندا، بتطوير بورصاتها الخاصة لكن هذه الشركات كانت تُنظر إلى حد كبير على أنها تثبت أن الشركات المحلية ستقيم حتى تكون جاهزة القفزة إلى بورصة لندن، ومن هناك إلى بطولات الدوري الكبرى في بورصة نيويورك.

كانت بورصة نيويورك لها نصيبها من الصعود والهبوط خلال نفس الفترة أيضًا كل شيء من فترة الكساد الكبير إلى قصف وول ستريت عام 1920 ترك ندوبا في البورصة. بقيت علامات على المباني من الانفجار، مما أسفر عن مقتل 38 شخصا بعد خسارة سوق الأسهم في عام 1929، جاءت الندوب الأقل حرفية في شكل متطلبات أكثر صرامة وإعداد التقارير وزيادة التنظيم الحكومي.

ومع ذلك، عانت بورصة نيويورك من اضطراب قليل نسبيا خلال الحروب العالمية ولم تشهد الانخفاضات المطولة التي شهدتها العديد من الأسواق الأوروبية والآسيوية في أواخر الأربعينيات يعكس الهيمنة الاقتصادية للولايات المتحدة في جميع أنحاء العالم، كان يمكن القول أنه أقوى أسواق الأوراق المالية محليا ودوليا، على الرغم من وجود أسواق الأوراق المالية في شيكاغو ولوس انجليس وفيلادلفيا. 

في عام 1971، ومع ذلك ظهر حديث جديد للطعن في هيمنة بورصة نيويورك. كان ناسداك من بنات أفكار الرابطة الوطنية لتجار الأوراق المالية (NASD)، التي تسمى الآن هيئة تنظيم الصناعة المالية (FINRA) منذ نشأتها، كان نوعًا مختلفًا من البورصات وهي لا تسكن في مكان مادي، كما هو الحال في بورصة نيويورك في 11 وول ستريت بدلاً من ذلك، فهي عبارة عن شبكة من أجهزة الكمبيوتر التي تنفذ عمليات التداول إلكترونياً.

أدى إدخال التبادل الإلكتروني إلى جعل التداولات أكثر كفاءة وخفض فروق سعر العرض والطلب، وهي نسبة لم تكن فيها بورصة نيويورك أعلى من الأرباح أجبرت المنافسة من بورصة ناسداك بورصة نيويورك على التطور، سواء من خلال إدراج نفسها والاندماج مع يورونكست تم إنشاء يورونيكس في عام 2000 من اندماج بورصات أمستردام وبروكسل وباريس شكل اندماج ناسداك يورونكست عام 2007 أول بورصة عبر المحيط الأطلسي مع هذا الاندماج، أصبح تأثير الحركات في بورصة نيويورك عالمياً في الواقع.

لسنوات، كان ناسداك ثاني أكبر بورصة في الولايات المتحدة، بعد بورصة نيويورك اليوم لا يزال مؤشر ناسداك رقم اثنين من حيث القيمة السوقية في القرن الحادي والعشرين، تم استبدالها من حيث الحصة السوقية، من خلال تبادل إلكتروني آخر، يعرف حاليًا باسم BATS Global Markets تأسست في عام 2005، نظام تداول أفضل بديل (BATS) تدير الآن أربعة أسواق الأوراق المالية المحلية، تمثل 20.5٪ من أسواق الأسهم الأمريكية، وتشعبت أيضا في العملات الأجنبية، والخيارات، والأسهم الأوروبية، وصناديق الاستثمار المتداولة في الواقع، إنها أكبر بورصة ETF في البلاد.

الحد الأدنى:

في يوم من الأيام، كان "سوق الأوراق المالية" مرادفاً لـ "البورصة" كمكان تجمع فيه الناس حرفياً لشراء الأوراق المالية وبيعها في هذا العصر من شبكات التجارة الإلكترونية والاتصالات الإلكترونية (ECN) مثل تلك التي تديرها ناسداك و BATS، لم يعد ذلك صحيحًا. 

تم تخفيض العنصر البشري إلى أبعد من ذلك من خلال ظهور تداول عالي السرعة أو عالي التردد يستخدم التداول عالي التردد منصات التداول الآلية مع خوارزميات الكمبيوتر للتعامل مع عدد كبير من الطلبات بسرعات عالية للغاية تتم معالجة ملايين من الطلبات في غضون ثوان أصبح التداول عالي التردد شائعًا عندما بدأت البورصات تقدم حوافز للشركات لتصبح صانعة للسوق في الأسهم، وبالتالي توفير السيولة للسوق على سبيل المثال، بعد أزمة الرهون العقارية عالية المخاطرلعام 2008 وفشل متعاملي الوساطة مثل ليمان براذرز، أطلقت بورصة نيويورك برنامجًا يدفع للشركات حسمًا لكل معاملة مقابل تداول الأوراق المالية بنشاط.

في حين أن التبادل المادي للورق نادرة الآن وقد تستمر طوابق التداول الفعلية في التقلص، إلا أن مفهوم سوق الأوراق المالية لا يزال قائماً سواء كان ذلك حرفيًا أو رمزيًا، فإن المجتمعات والشركات والأفراد يحبون فكرة منتدى مفتوح وعام للجمع والاستثمار وجني الأموال.